Die Rolle der Ratingagenturen auf den internationalen Finanzm?rkten

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Masterarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich BWL - Bank, B?rse, Versicherung, Note: 1,3, Technische Hochschule Mittelhessen (Business School), Sprache: Deutsch, Abstract: In ihrer langen Geschichte haben sich die gro?en Ratingagenturen zu m?chtigen Akteuren auf den internationalen Finanzm?rkten entwickelt. Gerade in den 1970er Jahren haben sie und ihre Ratings einen beispiellosen Aufstieg und Bedeutungszuwachs erfahren. Die Funktion von Ratings geht mittlerweile weit ?ber die einer reinen Orientierungshilfe f?r Investoren hinaus, sie spielen eine ebenso wichtige Rolle bei der Finanzmarktregulierung und bestimmen Anlageverhalten und damit verbundene Kapitalbewegungen. W?hrend auf Anlegerseite die Kostenreduktion der Informationserhebung im Vordergrund steht, erhalten Emittenten durch die Zertifizierungsfunktion von Ratings Zugang zum Kapitalmarkt. Zum Zwecke der Regulierung greifen Aufsichtsbeh?rden auf Bonit?tsbeurteilungen anerkannter Ratingagenturen zur?ck und schreiben damit privaten und gewinnorientierten Unternehmen eine Marktaufsichtsfunktion zu. Wie die Betrachtung der Finanzmarktkrise zeigt, wurden die Ratingagenturen der Rolle eines Fr?hwarnsystems beziehungsweise der eines Risikominimierers nicht immer gerecht. Ganz im Gegenteil, Turbulenzen und Instabilit?ten an den internationalen Finanzm?rkten wurden z.T. erst durch mangelhafte Ratings erzeugt. Die urspr?nglich auf die USA beschr?nkte Subprime-Krise w?re in diesem Ausma?e und globaler Ausbreitung, ohne neuartige Verbriefungstechniken, nie entstanden. Die Strukturierung war eine elementare Voraussetzung daf?r, dass die hohen Best?nde an 'faulen' US-Immobilienkrediten in die Bilanzen von institutionellen Investoren rund um den Globus gelangen konnten. F?r das Gesch?ft mit strukturierten Finanzprodukten sind die Ratings von Fitch und den anderen Agenturen essentiell. Da institutionelle Anleger aufgrund strenger Regulierungen in ihrer Anlagepolitik dazu verpflichtet sind, nur in sehr sichere Anlagen zu investieren. Mit ihren Beurteilungen generierten sie den f?r institutionelle Anleger erforderlichen Qualit?tsnachweis. Wie sich im Verlauf der Finanzmarktkrise herausstellte, fielen die Bewertungen der Agenturen deutlich zu gut aus. Durch eine Analyse des Ratingprozesses und des Ratingmarkts, konnte eine Reihe von Ineffizienzen und Interessenkonflikten identifiziert werden, welche die Arbeit der Agenturen negativ beeinflussen k?nnen und in Bezug auf die Finanzmarktkrise auch haben....画面が切り替わりますので、しばらくお待ち下さい。
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