Die Bewertung von F&E-Projekten - Realoptionen oder DCF-Ansatz?

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Bachelorarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Controlling, Note: 1,7, Universit?t Hohenheim (Institut f?r Financial Management, Lehrstuhl f?r Risikomanagement und Derivate), Sprache: Deutsch, Abstract: F?r ein forschendes Unternehmen ist die Frage, ob ein neues Projekt durchgef?hrt werden soll, von herausragender Bedeutung. Um diese Frage beantworten zu k?nnen, bedarf es eines Prozesses der Entscheidungsfindung, bei dem die positiven und negativen Aspekte des ange- dachten Projekts in Betracht gezogen werden. Zur Erleichterung dieser Entscheidung wird in der Regel der DCF-Ansatz f?r die Bewertung des Projekts herangezogen. Es gilt jedoch zu untersuchen, ob dieser Ansatz die speziellen Eigenschaften eines F&E-Projekts ausreichend ber?cksichtigt oder ob andere Ans?tze diese Eigenschaften besser abbilden k?nnen, um da- durch eine bessere Grundlage f?r die n?tige Entscheidung zu erhalten. Ein wesentlicher Nach- teil des DCF-Ansatzes ist, dass die zu bewertenden Projekte aus einer statischen Sichtweise betrachtet werden und somit Handlungs- und Reaktionsm?glichkeiten des Managements w?h- rend der Projektlaufzeit nicht beachtet werden. Das Management kann jedoch w?hrend des Projekts auf positive und negative Entwicklungen reagieren (Ausweitung des Projekts, Pro- jektabbruch, verschiedene ?nderungen etc.) und so den Projektwert - auch nach der Ent- scheidung f?r die Durchf?hrung des Projekts - beeinflussen.1 Eine Alternative zum DCF- Ansatz stellt der Realoptionsansatz zur Bewertung von Investitionsprojekten dar, der die Fle- xibilit?t des Management im Projektwert ber?cksichtigt. Der Realoptionsansatz beruht auf der Optionspreistheorie und den darin verwendeten Modellen und Annahmen. Hieraus leitet sich die Frage ab, ob es m?glich ist, die Ans?tze zur Bewertung von Optionen, die urspr?nglich f?r Aktienoptionen entwickelt worden sind, auf die Bewertung von F&E-Projekten und die darin enthaltene Flexibilit?t zu ?bertragen. Dar?ber hinaus muss betrachtet werden, inwiefern die Anwendung der Optionsmodelle sinnvoll ist, um eine bessere Antwort darauf zu geben, ob ein F&E-Projekt durchgef?hrt werden soll oder nicht.画面が切り替わりますので、しばらくお待ち下さい。
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