Mittelstandsfinanzierung mit Mezzanine Capital - Eine theoretische Analyse vor dem Hintergrund von Basel II Eine theoretische Analyse vor dem Hintergrund von Basel II

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Diplomarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Westf?lische Wilhelms-Universit?t M?nster (Lehrstuhl f?r Betriebswirtschaftslehre insbesondere Finanzierung), Sprache: Deutsch, Abstract: Einleitung In Deutschland geh?ren 99,6% aller Unternehmen und damit 70% aller Besch?ftigten dem Mittelstand an. Seit geraumer Zeit sind zunehmende Finanzierungsprobleme dieser Gruppe von Unternehmen Gegenstand der ?ffentlichen und politischen Diskussion. Einige der Diskussionsbeitr?ge vermitteln indes den Eindruck, der Grund f?r die Knappheit an Finanzierungsmitteln liege in der voraussichtlich mit Ende 2006 in Kraft tretenden Vereinbarung zur Eigenkapitalhinterlegung der Banken (Basel II). Basel II konfrontiere mittelst?ndische Unternehmen mit ernsthaften finanziellen Problemen, da sie gegen?ber gro?en Unternehmen hinsichtlich des erforderlichen Ratings benachteiligt seien. Diese Benachteiligung resultiere nicht zuletzt aus einer im Landes- und Gr??envergleich unterdurchschnittlichen Ausstattung deutscher Mittelst?ndler mit Eigenkapital. Als erstes sichtbares Zeichen der nahenden Ver?nderungen wird die zunehmende Zur?ckhaltung vieler Banken bei der Kreditvergabe an Mittelst?ndler interpretiert, die f?r die betroffenen Unternehmen mit h?heren Kreditzinsen oder einer Verweigerung von Krediten verbunden ist. Im Zuge dieser Diskussion r?ckt das sog. Mezzanine Capital als Finanzierungsalternative zunehmend ins Blickfeld mittelst?ndischer Unternehmen. In zahlreichen praxisorientierten Ver?ffentlichungen wird das bisher haupts?chlich im Rahmen strukturierter Finanzierungen bzw. von Unternehmen mit Kapitalmarktzugang eingesetzte Mezzanine Capital als eine Finanzierungsform dargestellt, welche die Vorteile von Eigen- und Fremdkapital in sich vereint. Mezzanine erm?glicht danach Mittelst?ndlern einen Ausweg aus ihrem Finanzierungsdilemma, da im Ratingprozess als wirtschaftliche Eigenkapital gewertet wird, ohne mit den Nachteilen externen Eigenkapitals in Form hoher Renditeforderungen und der Gew?hrung von Stimmrechten verbunden zu sein. Ziel dieser Arbeit ist es, ?ber diese praktischen Argumente hinausgehende theoretische Erkl?rungsans?tze f?r eine Vorteilhaftigkeit von Mezzanine Capital gegen?ber reinem Eigen- und/oder Fremdkapital darzulegen und die M?glichkeiten und Grenzen dieser Ans?tze zu analysieren. Im Mittelpunkt steht die Frage, ob Mezzanine Capital f?r deutsche mittelst?ndische Unternehmen einen Beitrag zum Erreichen ihrer finanzwirtschaftlichen Ziele leisten kann, der den einer Finanzierung mit reinem Eigen- und/oder Fremdkapital ?bersteigt...画面が切り替わりますので、しばらくお待ち下さい。
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