Alternative Finanzierungsm?glichkeiten f?r mittelst?ndische Unternehmen: Mezzanine Kapital

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Studienarbeit aus dem Jahr 2005 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,0, Technische Universit?t M?nchen, 14 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Der Mittelstand1 ist das R?ckgrat der deutschen Wirtschaft: Die ca. 3,3 Millionen mittelst?ndischen Unternehmen erwirtschaften rund 43% des Bruttoinlandsprodukt, besch?ftigen ca. 77% aller sozialversicherungspflichtigen Arbeitnehmer und t?tigen rund 46% der deutschen Unternehmensinvestitionen. Doch momentan befindet sich der Mittelstand in einer schwierigen Lage. Ein signifikanter wirtschaftlicher Aufschwung l?sst auf sich warten, und die Zahl der Insolvenzen steigt. Immer mehr mittelst?ndische Unternehmen haben Liquidit?tsprobleme. Die h?ufig unzureichende Eigenkapitalausstattung d?rfte eine der zentralen Ursachen der 'Finanzierungsproblematik des Mittelstands' sein. W?hrend die durchschnittliche Eigenkapitalquote mittelst?ndischer Unternehmen in Frankreich 34%, in UK 40% und in den USA 45% der Bilanzsumme ausmacht, bel?uft sich der entsprechende Wert in Deutschland auf knapp 20%. Dies zeigt, dass die mittelst?ndischen Unternehmen in Deutschland ?berwiegend fremdfinanziert sind. Doch mit der Einf?hrung von Basel II befindet sich die Finanzierungslandschaft in einem grundlegenden Wandel. Ziel von Basel II ist es, die Stabilit?t des internationalen Finanzsystems zu erh?hen, indem die Risiken im Kreditgesch?ft besser erfasst und die Eigenkapitalvorsorge der Kreditinstitute risikogerechter ausgestaltet werden sollen. Das bedeutet, dass die Kreditinstitute zuk?nftig umso mehr Eigenkapital vorhalten sollen, je h?her das Risiko des Kreditnehmers ist, an den sie einen Kredit vergeben. Auch wenn es zun?chst nur um die Eigenkapitalvorschriften f?r Finanzinstitute geht, werden mittelfristig auch deren mittelst?ndische Firmenkunden von diesen Ver?nderungen betroffen sein, wodurch sich Kredite f?r einige mittelst?ndische Unternehmen verteuern k?nnen. Somit wird im Zuge von Basel II immer h?ufiger dar?ber nachgedacht die klassische Kreditfinanzierung durch alternative Instrumente zu ersetzen. Der klassischen Aufnahme von Eigenkapital im Rahmen der Au?enfinanzierung (Bsp.: Private Equity, Initial Public Offering) sind jedoch Grenzen gesetzt, da eine Verw?sserung der Beteiligungsquoten der Altgesellschafter oft nicht erw?nscht ist. In diesem Zusammenhang r?ckt das sog. 'Mezzanine-Kapital', welches eine Mischform zwischen Eigen- und Fremdkapital darstellt, immer mehr ins Blickfeld von Unternehmen.画面が切り替わりますので、しばらくお待ち下さい。
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